真伪之辨 · 真假 Token 出海厘清
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~1 分钟更新 · 2026-06-08资本市场上不少“Token 出海”概念股，其实是挂羊头卖狗肉。很多人一看到“中国 AI 大模型 Token 调用量全球榜首”，就以为 Token 出海火爆了——但这往往是伪 Token 出海。
真伪对比
| 维度 | 伪 Token 出海（模型出海） | 真 Token 出海 |
|---|---|---|
| 算力位置 | 部署在海外服务器 | 部署在国内（如汕头） |
| 电力来源 | 海外电力 | 中国绿电（如海上风电） |
| 本质 | 把模型放到海外让老外调用 | 把中国的电变成算力卖出去 |
| 与国内电力/算力关系 | 基本无关 | 核心就是国内电力变算力 |
| 价值留存 | 算力收益留在海外 | 电力价值在国内转化变现 |
判别一条龙
判别口诀：算力在国内、用的是国内的电、服务卖给海外——三者同时满足，才是真 Token 出海。